Если жулики из ДАКС 100 Вас кинули, то сообщите об этом нам

ФРС снизила прогнозы по росту ВВП

ФРС США
ФРС США

Каждый квартал

ФРС

выпускает свою экономическую оценку в виде релизов вместе со своими прогнозами на ближайшие три года. Инвесторам необходимо понимать расхождение между экономическими оценками и реальностью. Такое расхождение может свидетельствовать о появление финансовых пузырей и замыслов заявления прогнозов ФРС. Я считаю, что в инструменты Федеральной резервной системы входит инструмент по  «управлению ожиданиями инвесторов». После релизов инвесторы  могут ребалансировать свои инвестиционные портфели, влияя тем самым на волатильность  и ликвидность рынка. С помощью управлением «ожиданий инвесторов», ФРС может направить рынки к реальности и  тем самым снизить рыночные риски. Такой инструмент является эффективным, поскольку он сильно влияет на финансовые рынки  и при этом ничего не стоит.

Тенденция снижения темпов роста ВВП США

Самый последний выпуск экономических прогнозов ФРС по экономике инфляции и безработице по-прежнему следует предыдущей тенденции снижения темпов роста экономики США. Когда дело доходит до экономики, то ФРС последовательно переоценивает экономическую мощь. Посмотрите на диаграмму ниже. В январе 2011 года, ФРС предсказала рост ВВП на 2013 год на уровне 4%. Реальный ВВП с учетом инфляции в настоящее время оценивается в 2% за год, а разница в консенсус ожиданиях ФРС составляет около 50%. Оценки относительно долгосрочных темпов роста экономики составляли около 2.7%,  в настоящее время консенсус ожидания составляют на уровне 2.15%. При этом в сентябре консенсус ожидания были на уровне в 2.3%, а в июне 2.5%.

темпы роста ВВП
темпы роста ВВП

Как видно из графика, последние 2 года мы находимся в экономике с низким уровнем роста из-за долгового сокращения доли заемных средств, дефицита и продолжения фискальной и монетарной политики, которые замедлили экономическое процветание. Дело в том, что экономика требует около $5 долга, что бы обеспечить $1 экономический роста. Это на самомом деле пугающий факт для долгосрочных инвесторов.

На последнем заседании, ФРС снизила прогноз на 2014 и 2015 год до 2.9% и до 2.8% соответственно. Признается факт медленно растущей экономики. Настоящие тенденции говорят о том, что рост ВВП может быть меньше, чем эти консенсус ожидания. Поэтому следует обратить внимание на «consensus estimate GDP».  Ниже на диаграмме видно, что ФРС с 2011 года активно понижала прогнозные оценки ВВП. За 2011 год консенсус ожидания снизились с 3.7% до 1.7% (изменение на -117%). В 2012 году, консенсус ожидания снизились с 3.95% до 1.8% (изменение на -119%). В 2013 году, консенсус ожидания снизились с 4% до 2.3% (изменение на -73%). На 2014 год консенсус ожидания снизились с 3.6% до 2.9% (изменение на -24%). На 2015 год консенсус ожидания снизились с 3.35% до 2.9% (изменение на-15%). Однако стоит учитывать тот факт, что чем больше пройдет встреч к 2014-2016 годах, тем сильнее будет стандартное отклонение в консенсус ожиданиях ФРС.Отсюда возникают два вывода:

·        ФРС система вообще не может прогнозировать точно свои консенсус ожидания ВВП. Их расхождение достигает более чем в два раза. Как индивидуальный инвестор или институциональный участник фондового рынка можете создавать свои ожидания по ВВП, если даже ФРС не знает, какая будет приблизительная оценка фактического роста ВВП?

·        Самое главное в этих консенсус ожиданиях это общий тренд. Ниже представленные графики  указывают, что оптимизм ФРС активно снижается с 2011 года. Другим моментов является то, что ФРС система ожидает снижение темпов роста ВВП в период с 2014 по 2016 год. Возможно это конец экспансии?

глава ФРС Бен Бернанке
глава ФРС Бен Бернанке

Если подумать с другой стороны, то прогнозные заявления ФРС это такой же инструмент, как программа количественного смягчения. Тысячи инвестором пользуются этими прогнозами для формирования долгосрочных инвестиционных портфелей. Благодаря таким ожиданиям можно манипулировать  «толпой» во благо своим планам.

Позади мы имеем более чем 48 месяцев экономической экспансии, что в настоящее время длиннее исторически среднего цикла расширения экономики США. Экономические данные продолжают демонстрировать признаки слабости. Мировая экономика остается тормозом для экспорта США. Более высокие налоги, государственное сокращение расходов и дебаты потолка государственного долга может оказать гораздо большее давление на экономику США, чем казалось ранее, а долгосрочные перспективы экономического роста на уровне 2.15% не достаточны, что бы достичь эффекта роста повышения доходов и занятости. Поэтому следует инвесторам приготовится к возможного сценарию завершения цикла экспансии.

рост ВВП США
рост ВВП США

Источники и ссылки

с Smart Lab Ru / Смарт Лаб Ру