Если жулики из ДАКС 100 Вас кинули, то сообщите об этом нам [email protected] - возврат денег от брокера-мошенника, пишите …

Новая сказка о евро

евро
евро

Как "вонючие" PIIGS евро запятнали

Я уже говорил о взаимоотношениях между Китаем и США и о том, к каким ужасным последствиям во время кризиса кредитования они привели.

Я также объяснял, почему все азиатские валюты на данный момент ужасно занижены. Сегодня я хочу поговорить совсем о другом - хочу рассказать вам об одной из наиболее завышенных валют в мире.

Правда в том, что США и Китай - это не единственные страны с неправильно функционирующими взаимоотношениями. Во время бума кредитования аналогичный дисбаланс сформировался в другой части света - в Европе.

Все говорят о проблеме суверенного долга как об основной проблеме Европы. Но риски суверенных дефолтов это просто симптомы болезни. Реальная проблема Европы - это огромный дисбаланс между Германией и странами PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция и Испания).

Глобальный кризис обнажил не только проблем Китая, но и новые опасности в Европе. Позвольте мне объяснить…

PIIGS вели себя как настоящие свиньи во время бума кредитования

Когда PIIGS присоединились к еврозоне, эти небольшие нации вдруг получили больше свободы, чем ранее. Они смогли брать займы по тем же ставкам, что и в Германии - намного более сильной экономике. Выгодная возможность брать кредиты по более низким ставкам рассматривалась как главный успех монетарного союза.

PIIGS определенно использовали данную привилегию, и теперь многие из них находятся на грани банкротства. Вдруг евро-проект стал казаться не таким успешным, как раньше.

Если вы разрешите политикам брать наличность взаймы без последствий, они будут это делать. Во время бума кредитования представители правительств PIIGS занимали так, как будто завтра никогда не наступит. Подобное чрезмерное потребление вызвало рост инфляции и зарплаты.

Германия, напротив, сдерживала рост инфляции, сохраняя высокий уровень сбережений и проводя реформу рынка труда, которая помогла удержать зарплату на низком уровне.

Есть еще один важный момент. Все страны ЕС являются основными торговыми партнерами. Если они используют одну валюту, разница в затратах на производство определяет, кто может продавать больше товаров.

Как вы можете себе представить, производителям PIIGS было сложно конкурировать со своими более крупными партнерами по ЕС - особенно с намного более эффективной Германией. Это дисбаланс вызвал перепроизводство в Германии и избыточное потребление в PIIGS.

Обычно, если ваш экспорт не продается, вы девальвируете вашу валюту, чтобы товары стали дешевле и привлекательнее для иностранных покупателей. Но как члены еврозоны PIIGS не могут ничего девальвировать, потому своей валюты у них нет.

Сейчас странам PIIGS приходится снижать зарплату, чтобы сделать свои товары дешевыми до такой степени, чтобы они могли конкурировать с немецкими. А поскольку все эти страны связаны с евро, для нормализации процесса потребуется намного более болезненная коррекция, чем простая девальвация валюты.

Как видите, дисбаланс в еврозоне во многом выглядит как дисбаланс между Китаем и США.

Какие же последствия будет иметь европейский дисбаланс на валютном рынке? Ну, коррекция китайского дисбаланса вызовет рост азиатских валют, а коррекция европейского - ослабление валют Европы. Вот почему…

PIIGS сейчас на строгой диете

Многие участники рынка говорят сейчас о риске дефолта, и мало кто думает о более поздних последствиях того, что происходит в Европе сегодня. Чтобы избежать дефолта эти страны должны будут пройти через болезненный процесс сокращения госрасходов и повышения налогов.

В условиях мер строгой экономики внутренний спрос в ближайшее время не восстановится. В результате ЕЦБ будет вынужден удерживать ставку на низком уровне длительное время, а это не очень хорошо для евро.

Ну и как нам действовать в этой ситуации? Один из способов - это открывать шорты по евро.

Но, по-моему, это не самый лучший способ торговать во время коррекции дисбаланса.

Я бы открыл короткие позиции по валютам небольших развивающихся рынков Европы, которые снизятся вслед за евро. Такие валюты как польские злотый, венгерский форинт и чешская крона - все обвалятся вместе с единой валютой.

И помните: валюта Китая - одна из самых заниженных, но валюта Европы - самая завышенная. Оба эти рынка в ближайшие месяцы могут вновь предоставить нам большие возможности. Советую вам их использовать.

Всего лучшего,

Эвальдо Альбукерке

ЕС
ЕС
akmos
akmos

akmos.ru